Die Erwartungen gefüttert wurden wild: Wie die Preisgestaltung dieser Woche so verrückt wurde

Marktchaos und Verwirrung über Wanderung der Federal Reserve Rate begann am Mittwoch mit Einem Entmutigenden Inflationsbericht. . Eine weitere harte Inflationsablesung am Donnerstag half nicht, und ziemlich bald setzte die Händler, die die Fed auf die Richtlinien ausleihen könnte, später in diesem Monat einen vollständigen Prozentpunkt, der größte Schritt seit einer Verschiebung der Geldpolitik in den neunziger Jahren. Dann, später am Donnerstag und am Freitag, änderte sich alles. Andere Fed -Beamte gaben mit Kommentaren weniger hawkisch über zukünftige Zinssätze ein. Schließlich schien ein Freitag, der am Freitag für Juni veröffentlicht wurde, den Deal zu besiegeln, dass der gesamte Hubbub über eine größere Zinserhöhung übertrieben war. Als sich die Bedingungen am Ende der Woche bezeichneten, erwartete der Markt Ende Juli eine Erhöhung von 75 Basispunkten. Ein Basispunkt entspricht 0,01%. Die Episode erinnerte jedoch daran, wie sklerotisch politisch für eine Wirtschaft geworden ist, die seit mehr als 40 Jahren in der Inflation nicht mehr gesehen hat. „So wie wir stabile Preise wollen, wollen wir auch eine stabile Geldpolitik. Leider ist das das Letzte, was wir bekommen haben“, sagte Peter Bockvar, Chief Investment Officer der Bleakley Group. „Dieser Streushot -Ansatz zur Geldpolitik … die Hybris davon tritt in den Vordergrund auf.“ Seltsamer Sommer war in der Tat ein seltsamer Sommer für die Geldpolitik, beginnend im Juni und in der Mitte Juli. Mehrere Fed -Beamte hatten letzten Monat angegeben, dass sie bereit waren, die Zinssätze um 50 Basispunkte zu erhöhen. Dann, nur einen Tag vor dem zweitägigen Treffen des Federal Open Market Committee, das am 14. Juni begann, entstanden, dass die Medienberichte von Unsuced Medien entstanden sind, dass sich die Zentralbanker zu 75 Basispunkten lehnten, ein Schritt, der nach Abschluss des Treffens angekündigt wurde. Im Juli wurden auch die Nachrichten durcheinander. Der größte Einfluss kam am Mittwoch, als Atlanta Präsident Raphael Bostic, der in diesem Jahr nicht einmal ein stimmberechtigtes Mitglied des Politikvertretungsfomcs war, „alles im Spiel“ in Bezug auf Zinserhöhungen sagte. Dies kam nur wenige Stunden nach dem Angaben des Bureau of Labour Statistics, der Verbraucherpreisindex im Juni um 1,3% zugenommen zu haben, was für einen Anstieg von 9,1% im Jahr gegenüber dem Vorjahr ist, was der höchste seit November 1981 war, und über bereits hohe Schätzungen der Wall Street. Die Preisgestaltung für den Futures -Markt verlagerte sich schnell und ging laut CME -Gruppen -Daten von einer nahezu Sicherheit von 75 Basispunkten zu einem Punkt an einem Punkt am Donnerstag etwa 80% einer Wahrscheinlichkeit von 100 Basispunkten oder einem vollständigen Prozentpunkt. Dann schob sich die Dinge wieder zurück. Der Gouverneur von Fed, Christopher Waller, hielt am späten Donnerstagmorgen eine Rede und sagte, dass er, obwohl er für einen vollständigen prozentualen Punktwechsel geöffnet war, wenn die Daten sie rechtfertigen sollten, voraussichtlich 75 Basispunkte erreichen. Waller äußerte auch das Vertrauen in die Wirtschaft und stellte fest, dass sich die Dinge verlangsamen, aber er glaubt nicht, dass die USA in einer Rezession sind oder auf eine Rezession gehen, wie immer mehr Ökonomen der Wall Street glauben. Waller sagte weiter, dass die starken Preise für 100 Basispunkte wahrscheinlich ein Fall des Marktes seien, „die Art von sich selbst zu kommen“. Datenabhängigkeit, bis zum Extrem, wie könnte es auf dem Futures -Markt so verrückt werden? Im Zentrum ist es eine Unsicherheit, die Anleger so verwirrt wie politische Entscheidungsträger hat. „Der Markt ist so datenabhängig geworden wie die Fed“, sagte Quincy Krosby, Chief Equity Strategist für LPL Financial. „Sie wissen, dass die Fed minuten-minütiger Daten abhängig ist. Sie wissen es aus dem Zeitpunkt, an dem sie während des [Juni] -UMPLEGUNGS-Zeitraums von 50 Basispunkten auf 75 umgestellt wurden. Sie sind äußerst datenabhängig. Warum sollte sich diese Änderung jetzt jetzt ändern?“ Als das gesamte Lärm ausgewaschen wurde, ließ sich der Markt in eine Erwartung von 75 Basispunkten zurück. Krosby und Boockvar denken, dass es dort bleiben wird, da die Dinge wahrscheinlich nicht genug große Daten geben, um zwischen jetzt und dem nächsten Treffen vom 26. bis 27. Juli übereinzustimmen. Während Bostic am Freitag seine früheren Bemerkungen ein wenig zurückging, indem er warnte, dass das Wandern zu schnell viele der Dinge untergraben könnte, die gut funktionieren „, erhöhte der Präsident von St. Louis, James Bullard würde den Fed-Fonds-Satz auf 3,75%-4%übernehmen. Dies entspricht einem Anstieg von 25 Basispunkten gegenüber seiner früheren Projektion. „Es macht wahrscheinlich nicht zu viel Unterschied, hier 100 Basispunkte hier und weniger in den anderen drei Sitzungen [im Jahr 2022] oder 75 zu machenBasispunkte hier und etwas mehr in den verbleibenden drei Sitzungen des Jahres „, sagte Bullard. Die Unsicherheit über die Tarife dürfte so lange fortgesetzt werden, solange die Daten flüchtig bleiben.“ Wir wissen, dass es einen Cent einschalten könnte, wie es geschah, so wie er es geschafft hat Als der CPI herauskam „, sagte Krosby.